A
crise instalada no setor imobiliário da China gerou uma grande lista
de bilionários incapazes de pagar suas dívidas. São dezenas de bilhões de
dólares em títulos emitidos a investidores internacionais que vencerão nos
próximos quatro anos e que, da forma como caminham as coisas no mercado chinês,
possivelmente entrarão em default. As informações são da revista Forbes.
Somente
neste ano, os saldos pendentes somam US$ 27,33 bilhões, padrão que se mantém
nos anos seguintes: US$ 18,28 bilhões em 2023, US$ 19,03 bilhões em 2024 e US$
17,99 bilhões em 2025. São 21 indivíduos do setor imobiliário enfiados em
dívidas impagáveis, de acordo com a agências de classificação de risco de
crédito Fitch Ratings.
No
topo da lista de devedores está
Hui Ka Yan, fundador e presidente da Evergrande, que já perdeu
pagamentos de quase US$ 20 bilhões em títulos internacionais e ainda não
ofereceu um plano de reestruturação viável para a empresa. O que surpreende é
que a Evergrande e as demais companhiad não entraram em processo
de falência e
continuam a ter suas ações negociadas, com avaliações cada vez menores.
O Kaisa
Group foi responsável pelo primeiro default offshore da China,
de US$ 1,34 bilhão, o maior calote do país antes da queda da Evergrande.
Kwok Ying Shing, presidente da empresa, conseguiu driblar o problema por meio
de trocas de títulos, substituindo títulos antigos por novos no ano seguinte.
“Resoluções
extrajudiciais, como troca de títulos e extensão de vencimento, são as
principais resoluções pós-inadimplência, pois alguns desenvolvedores ainda
podem restaurar sua posição de liquidez por meio de alienações de
projetos ou apoio dos acionistas”, diz Shuncheng Zhang, analista da
classificações da Fitch.
O
caso da Sichuan Languang Development foi parar na Justiça. O default da
empresa comandada por Keng Yang era de 11,13 bilhões de yuans (US$ 1,75 bilhão)
em julho de 2021, o maior de todos os tempos dentro da China. Isso levou mais
de 30 credores a
ingressarem com ações nos tribunais do país, processos que totalizam 2,48
bilhões de yuans (US$ 390 milhões). Mas a situação não melhorou em função
disso, e em novembro o calote havia saltado para 25,881 bilhões de yuans (US$
4,07 bilhões).
O
que explica o fato de os bancos hesitarem em apresentar pedidos de falência
contra os devedores do setor
imobiliário é o fato de que muitos deles têm garantias para seus
empréstimos. Além disso, uma reestruturação extrajudicial pode garantir que os
desenvolvedores continuem as operações comerciais normais, o que pode
beneficiar as instituições financeiras, segundo Zhang.
Por
que isso importa?
O
proeminente economista Robert Z. Aliber, professor aposentado da Booth
School of Business da Universidade de Chicago, prevê que a China sofrerá
um desastre de
contornos semelhantes aos que causaram o derretimento da economia
norte-americana em 2008, prometendo ser ainda pior.
Segundo
Aliber, o colapso iminente do setor
de apartamentos de luxo fez nascer um monstro: há um excesso de
imóveis que não conseguem encontrar compradores. “A economia da China está
atingindo um grande muro”, sintetiza.
O
pessimismo do economista alerta para um desastre em cascata: conforme os
inventários de apartamentos não vendidos continuem inchando, os bancos exigirão
que os construtores paguem seus empréstimos. “Essas construtoras deixarão de
comprar terrenos brutos dos governos locais, causando uma queda acentuada em
suas receitas. As vendas de todos os materiais que vão para a construção de
apartamentos cairão. Com isso, o governo “adotará um milhão de regulamentos
para limitar as reduções de preços” e fornecerá salvamentos maciços para os
financiadores.
Diante
desse cenário, o economista prevê uma recessão que poderá se estender por até
uma década no país, antevendo também que o crescimento do PIB dificilmente
ultrapassará 2%. E o pior: em alguns anos, poderá se tornar negativo. Para
Aliber, o balão chinês está mais cheio do que o que explodiu há 15 anos nos
Estados Unidos. Se ele tiver razão, o mundo não deve demorar muito a ouvir o
estalo.
Para ler mais acesse, www: professortacianomedrado.com
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